L'homme perplexe

Une autre année de faire semblant de gagner de l’argent

2018 a été l'année où l'industrie pétrolière et gazière a promis que son chéri, la révolution de la fracturation schisteuse, cesserait de se concentrer sur une production sans fin et ferait plutôt du profit à ses investisseurs. Mais alors que l'année tire à sa fin, il est clair que cela ne s'est pas produit.
Au lieu de cela, l'industrie de la fracturation hydraulique a aidé à établir de nouveaux records de production de pétrole aux États-Unis tout en continuant à perdre d'énormes quantités d'argent - et c'était avant le récent effondrement des prix du pétrole.
Mais beaucoup de gens dans l'industrie et les médias font que cela ressemble à une histoire très différente et plus rentable.

Au début de cette année, l'industrie de la fracturation hydraulique devait prouver qu'il s'agissait d'un bon investissement (et pas seulement pour ses PDG, qui rapportent d'énormes chèques de paie).
En janvier, le Wall Street Journal a vanté la perspective que les frackers gagnent enfin de l'argent réel… pour la première fois »cette année. Les foreurs de schiste répondent aux appels croissants d'investisseurs qui ont réprimandé les entreprises pour pomper toujours plus de pétrole et de gaz alors même qu'elles subissent des pertes », a écrit le journaliste du pétrole et de l'énergie Bradley Olson.
L'histoire d'Olson a cité un gestionnaire d'actifs énergétiques faisant la prédiction (toujours) malheureuse sur l'industrie pétrolière et gazière que cette fois sera différente.
Est-ce que ce temps sera différent? Je pense que oui, un peu », a déclaré le gestionnaire des actifs énergétiques Will Riley. Les entreprises chercheront à augmenter un peu la croissance, mais à un rythme plus modéré. »
Malgré cet optimisme précoce, Bloomberg a noté en février que même le bassin du Permien - le champ de pétrole le plus chaud d'Amérique »- faisait face à des pièges cachés» qui pourraient entraver »l'industrie.
Ils avaient raison. Ces pièges se sont avérés être la vilaine réalité des finances de l'industrie de la fracturation hydraulique.

Au bord du Permien au Nouveau-Mexique, The Albuquerque Journal a rapporté que l'industrie est sur le rythme cette année pour dépasser la production record de pétrole de l'an dernier », selon Ryan Flynn, directeur exécutif de la New Mexico Oil and Gas Association. Et pourtant, ce pétrole a parfois été actualisé jusqu'à 20 $ le baril par rapport aux prix mondiaux du pétrole parce que le Nouveau-Mexique n'a pas l'infrastructure pour tout déplacer.
Qui serait assez insensé pour produire plus de pétrole que l'infrastructure existante ne pourrait en gérer au cours d'une année où l'industrie a promis de faire preuve de retenue et de se concentrer sur les bénéfices? Le Nouveau-Mexique, par exemple. Et le Dakota du Nord. Et le Texas.
Le Texas vit une histoire similaire. cite une prévision de Goldman Sachs de remises autour de 19 $ - 22 $ le baril »pour le quatrième trimestre de 2018 et les trois premiers trimestres de l'année prochaine.
Les producteurs de pétrole des champs de fracturation à travers le pays semblent avoir résisté à l'envie de régner dans la production et ont plutôt produit des volumes records de pétrole en 2018. Dans le processus - un peu comme l'industrie des sables bitumineux au Canada - ils ont créé une situation où le marché dévalue leur huile. Sans surprise, ce n'est pas une recette pour les profits.
L'industrie du pétrole de schiste est «plus rentable que jamais» - ou est-ce le cas?
Cependant, Reuters a récemment analysé 32 sociétés de fracturation hydraulique et déclaré que les entreprises américaines de schiste sont plus rentables que jamais après un solide troisième trimestre. » Comment est-ce possible?
Lire un peu plus loin révèle ce que Reuters considère comme des bénéfices. »
Le déficit de trésorerie du groupe s'est rétréci à 945 millions de dollars alors que le brut de référence américain a atteint 70 dollars le baril et que la production a grimpé en flèche », a rapporté Reuters.
Donc, plus rentable que jamais »signifie que ces 32 entreprises accusent un déficit de près d'un milliard de dollars. Cela ne correspond pas à la définition acceptée du profit.
Une analyse distincte publiée plus tôt ce mois-ci par l'Institute for Energy Economics and Financial Analysis et The Sightline Institute a également examiné 32 entreprises du secteur de la fracturation hydraulique et est parvenue à la même conclusion: les 32 entreprises américaines de taille moyenne incluses dans cette revue ont rapporté près de 1 milliard de dollars. des flux de trésorerie négatifs jusqu'en septembre. »